蔚華科擬配發股利2.8元 現金減資4成 由於蔚華科（3055）去年獲利表現亮眼，故今年能夠有高配息機會。然而，現金減資4成的情形是否意味者公司成長將邁入衰退？並且在未來三季中的獲利將無法比去年來得好？
蔚華科4/25收盤價為27.6元，目前股價仍處於底部低檔整理，近期高點為29.3元。要觀察的重點在於第一季季報出來以後，接下來5,6月的走勢可能情形為何？
根據公開資訊觀測站最新一季季報數據來看
（http://mops.tse.com.tw/nas/t06sa18/9701/A02_3055_9701.htm），蔚華科97年第一季每股盈餘0.2元，較96年第一季0.79元衰退近74%。細部去看的話，毛利率較去年高，然而營收與營益率較去年低，營業費用較去年高，營業淨利少了將近一半，這多少和半導體的景氣出現衰退有關。另外5.8億元的匯兌損失，也是造成第一季淨利大減的主要原因，影響大約Eps 0.2元。以第一季財報看起來的話，股價目前似乎還有回檔的疑慮，原因無他，在於第一季財報實在不夠好看。另外，從技術分析的角度來說，周線也面臨到KD高檔交叉的情形。
如此看來五月份的操作應該要保守以對，至於六月份的操作，必須等待五月中時四月份出來的營收數字，才可以判斷。
多少錢的蔚華科在現階段算是合理？去年同期時，蔚華科的股價在30塊初頭左右。當時的每股盈餘為0.79元，以本益比10倍來估算，合理的股價差不多是在31.6元（0.79*4季*10倍本益比)。故當時來說，股價是相當合理的狀態，甚至有低估的情形。而就目前看來，第一季EPS只有0.2元，用剛才的算法，合理股價豈不是只有8元？不能夠用剛才的角度來思考目前的股價，因為今年第一季財報有約5.8億元的匯兌損失，這屬於非恆常性的業外損失。在帳面上匯兌損失的影響約在EPS 0.2-0.3元，故保守一點應該用第一季EPS 0.5元來算，那麼合理股價應該在20元。但我認為很難再回到這麼低的價位，因為畢竟今年配發的股利有2.8元，所以目前27.3元的股價，大部分反映了去年財報不錯的利多。所以這時候稍為折衷一下（目前股價＋預估合理價）／2，約是在24元左右。這可能比較會是5月份會修正回來的價位，當然，財報不佳可能還會更低，但不容易低於20元，結論是在20-24的區間中。
另外關於現金減資的問題，似乎可以反映公司派對於外來營運上較為保守的做法。關於現金減資相關概念可以參考（http://deloite.org/dtt/article/0,1002,cid％151644,00.html），去評估蔚華科可能的現金減資的原因。
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另外，無關乎基本面分析或是技術分析了。我只想以占卜的超自然角度去觀察到底我上述的擔憂是否可靠。我針對了567月分別抽了一張牌來看蔚華科股價的可能位置。分別如下：
五月的走勢：
五月為高塔逆位，象徵者目前狀態雖然將改變的狀態不明顯，但顯然目前狀態已經不符合事實狀態了。意味者，目前蔚華科的股價縱然大跌不易，但是下跌的可能仍然是在的，之所以大跌不易在於，仍然有人為的因素不致希望股價下挫。然而這樣的阻止改變只能是暫時的，股價最終還是必須回歸到基本的價值上去。
六月走勢：
六月為四號權仗逆位，代表一個新的狀態，但仍然是一個不夠穩定的狀態（塔羅牌的4號都有穩固的意思），當逆位時必須回到上一張牌正位去看意思，上一張牌權杖三號意味者要等到一個計畫開始之前，必須要有耐心的等待結果回覆或是環境改變的開始。意味者在六月這個時期，也許股價仍然是在築底但是，改變的時刻就要到來，此時需要更有耐心的等待這個築底完成的過程。
七月走勢：
七月為七號錢幣正位，七號錢幣代表者目前的狀態為成長後穩定的發展狀態，然而這樣的發展似乎還是不夠，是到了一個規畫下一階段怎麼走的時候了。就股價走勢來說，這個月可能是六月築底以後的回升行情，然而這樣的回升行情如果想要去創之前38 39塊的新高價，可能性是不大的，以回升行情的狀態來說，可以回到34-35塊，回升40%也許就是一個相當不錯的狀態了。
綜合三張牌的結論，六月中可能是不錯的買點，而五月反而要盡量去避開風險，縱然股價不致於大幅修正，但回檔仍然存在者空間，而股價會再六月見底開始逐起之前24塊以來的第二個底部。七月股價開始回升，但股價回升後，仍然必須思考下一步的規劃。
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